美國場外交易集團(OTC Markets Group) (OTCQX: OTCM)旗下的OTC Link是一個顯示由證券經紀商提供的眾多通過柜臺交易的股票行情的電子報價系統。

美國場外交易集團的前世是于1913年成立的美國國家報價局(The National Quotation Bureau)。幾十年來，通過美國國家報價局進行交易的股票的報價都是印刷在粉紅色的紙張上，故而有了“粉單市場”的稱呼。

美國場外交易集團買入和賣出OTC股票的做市商以及其他經紀商可以利用OTC Link電子報價系統發布其出價和詢問報價。粉色或粉單源于傳統上印刷這些報價所用的紙張?，F在這些報價已改為由美國場外交易集團電子發布。通過美國粉單市場交易的公司股票不需要承擔任何要求，例如不需要向美國證券交易委員會提交財務報告。這些公司也沒有定期披露公司信息的責任和提交經會計事務所審核過的財務報告的義務。美國場外交易集團不以任何形式在美國證券交易委員會注冊，它也不是美國金融業監管局經紀商。

美國場外柜臺交易系統(OTC Bulletin Board，簡稱OTCBB)也是一種類似粉單的交易市場，但是與柜臺買賣不同的是，通過OTCBB系統上市的公司必須向美國證券交易委員會提交財務報告和承擔信息披露的義務。如果這些公司未能提交財務報告，其股票將被從OTCBB撤下，但仍可在其它系統(例如美國場外交易集團旗下的OTC Link的交易商之間的報價服務)進行交易。

由美國場外交易集團所負責的美國粉單市場并不是一個證券交易所 。通過美國粉單市場交易的公司股票不需要承擔任何要求，例如向美國證券交易委員會提交財務報告。而在粉單市場交易的非美國本土發行機構，主要是發行美國存托憑證 ，這些公司往往是少數人持股的小型公司，這些公司一般來說規模較小，收益較少，甚至是破產公司。所以這些公司大部分不符合諸如 紐約證券交易所 等美國交易機構的基本上市要求，同時這些公司沒有定期披露公司信息的責任和提交經過會計事務所審核過的財務報告的義務，故而相對于投資者來說，很難找到可靠的信息來源?；谶@些原因， 美國證券交易委員會將大部分美國粉單市場的公司列為“風險投資”， 建議投資者在投資之前需要大量研究這些公司的資產情況。

美國粉單市場分級

美國場外交易集團為美國粉單市場建立了一個分級制度，以顯示通過美國粉單市場進行交易的公司所披露的財務報表和公司信息的水平，但是這種分級并不代表任何有關該公司股票的收益水平或風險性的優點。美國場外交易集團的這種分級是根據交易公司披露相關信息的及時性和公開性，目的在于提醒投資者在進行投資之前慎重考慮。

OTCQB

OTCQB是美國粉單市場交易股票的最高級。在 OTCQB掛牌的企業必須披露公司年度財務報告、季度財務報告和年度公司信息等內容，其財務報表采用美國通用會計制度，但不需要符合美國證券交易委員會 的第404條規定。

OTCQX

OTCQX是美國粉單市場的中小規模板塊，是美國粉單市場轉為中小規模公司所設計。與OTCQB一樣，在OTCQX交易股票的公司也是需要按照美國標準會計制度提交財務報表。 

粉單各層級公司介紹：

當前信息公司

在當前信息公司這一層級的公司，最近六個月有向粉單信息服務部門提交過相關報表，或者有在美國證券交易委員會的EDGAR(Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval System，即電子化數據收集、分析及檢索系統)備案。這一層級的公司包括借殼上市的公司或者正處于發展階段的小公司，這些公司的發展規模較小，贏利前景尚不明朗，因此被視為極具投機性的公司。

有限信息公司

在有限信息公司這一層級的公司，一般來說無法或不愿提供足夠符合美國粉單交易市場標準的信息，此類公司一般在財務報表上有問題，或者經營困難或者破產 。

未提供信息公司

未提供信息公司這一層級的公司，不愿或無法提供符合美國粉單市場標準的財務報表，同樣他們也不利用美國粉單信息發布系統發布相關信息或者發布的信息是在六個月之前的舊資訊。此類公司一般被認為是管理上出現重大紕漏或者已經徹底停止運營的公司，甚至有可能是一些并不存在的公司。一些證券商認為，投資這樣的公司是高風險性的。

買者自負公司

買者自負公司這一層級的公司，一般是引發重大公共問題的公司，或者管理層內部存在重大欺詐行為。這一層級的公司股票是會被美國場外交易集團終止交易的。

OTCBB與NASDAQ的比較：

從OTCBB向NASDAQ升級

OTCBB盡管與Nasdaq是同一報價系統，但相對獨立。OTCBB的證券必須通過做市商交易，在此掛牌交易的股票不可同時在OTCBB和NASDAQ市場掛牌交易買賣，但有可能在同一交易日由OCTBB移至NASDAQ市場掛牌交易或由NASDAQ市場下市而移至OTCBB進行交易。 

OTCBB與NASDAQ相比，其優點在于： 

1、OTCBB并沒有嚴格的掛牌條件和標準，是一個提供報價的媒介，并不提供發行公司掛牌撮合服務；任何公司，只要向美國證券交易委員會或適當的主管團體提交最新的財政報告，就可以在OTCBB或其主要競爭對手Pink Sheets交易。與此相反，獲準在NASDAQ和紐約證券交易所上市的股票必須經歷許多財政審查，包括經營年數、發行股票數量、收入和股東人數。 

2、OTCBB的自動交易系統，寬松自由。OTCBB的證券交易，是透過許多做市商使用Nasdaq Workstation II TM(NWII)的電腦網絡輸入報價及交易報告，OTCBB仍保持電話委托形式。 

3、OTCBB與證券發行人并沒有維持關系； 

4、OTCBB與Nasdaq的做市商的義務并不同。

1. 1999年1月4日后OTCBB發行人向SEC披露定期財務報告以維持報價的合法認可；

2. 在 NASDAQ 掛牌不需提供 Form211, 但其獲準的平均時間為6-8 周。